El ecosistema global de pagos ha experimentado una transformación profunda en la última década. Lo que antes era una infraestructura relativamente simple dominada por bancos y redes tradicionales de tarjetas, ha evolucionado hacia un entorno de comercio digital complejo que involucra empresas fintech, facilitadores de pago, billeteras digitales y plataformas de finanzas embebidas. Esta evolución ha incrementado drásticamente la velocidad, escala e interconectividad de los pagos globales, pero también ha introducido nuevos desafíos en cumplimiento, gobernanza y gestión de riesgos para las instituciones financieras y las empresas de pagos.

Las empresas de pagos ya no se limitan a procesar transacciones con tarjeta. Ahora operan como plataformas de infraestructura de comercio digital global, soportando una amplia gama de servicios financieros, transacciones en tiempo real y comercio digital transfronterizo. Las implicaciones para la supervisión de riesgos son significativas.

La transformación del ecosistema de pagos

Históricamente, el ecosistema de pagos estaba dominado por bancos que emitían tarjetas y adquirían comercios mediante relaciones contractuales bien definidas. Las instituciones adquirentes gestionaban la evaluación de comercios, la liquidación y el riesgo. Hoy, sin embargo, el ecosistema se ha vuelto mucho más complejo e incluye múltiples capas de participantes, entre ellos:

• Empresas fintech
• Facilitadores de pago (PayFacs)
• Plataformas de finanzas embebidas
• Billeteras digitales y redes de pago en tiempo real
• Proveedores de pagos transfronterizos

Según el Banco de Pagos Internacionales, la innovación digital ha transformado fundamentalmente el panorama de pagos, acelerando la transición hacia infraestructuras de pago más rápidas e integradas a nivel global. De manera similar, el informe Global Payments del Banco Mundial destaca que los pagos digitales han crecido rápidamente debido al auge del comercio electrónico, la adopción de tecnologías móviles y el crecimiento de los servicios financieros impulsados por fintech.

Esta rápida expansión ha creado una infraestructura financiera de mayor velocidad, donde las transacciones se mueven más rápido y a través de más intermediarios que nunca. Si bien esta innovación mejora la eficiencia y la experiencia del cliente, también incrementa la complejidad operativa y la exposición al riesgo.

Velocidad, escala y menor visibilidad

Uno de los cambios más significativos en el ecosistema de pagos es la creciente adopción de sistemas de pago en tiempo real o casi en tiempo real. Estos mecanismos reducen la fricción para consumidores y empresas, pero también comprimen el tiempo disponible para detectar y prevenir transacciones sospechosas. Una vez transferidos los fondos, la intervención se vuelve mucho más difícil.

Esto genera un cambio en las prioridades de gestión de riesgos. En lugar de depender del monitoreo posterior a la transacción, las empresas de pagos deben enfocarse cada vez más en el análisis previo a la autorización y en la detección de riesgos en tiempo real.

El Consejo de Estabilidad Financiera (FSB) ha advertido que los sistemas de pagos rápidos pueden incrementar los riesgos de delitos financieros si los marcos de gobernanza y monitoreo no evolucionan en consecuencia.

El auge de ecosistemas de pagos multinivel

Otro desarrollo clave es la aparición de estructuras de pagos con múltiples niveles. En muchos casos, las redes de pago licencian a una institución financiera regulada (emisores y/o adquirentes), la cual puede patrocinar plataformas fintech, gestores de programas o facilitadores de pago que, a su vez, incorporan comercios o subcomercios.

Si bien este modelo amplía el alcance del mercado y la innovación, también genera vacíos de visibilidad dentro del ecosistema. El riesgo puede originarse en niveles profundos, como el de subcomerciantes, donde la supervisión es más débil y la debida diligencia puede ser inconsistente. Esta estructura en capas puede diluir la responsabilidad y generar situaciones en las que la institución licenciada principal sigue siendo responsable de riesgos que se originan varios niveles más abajo.

La estructura multinivel complica la supervisión para reguladores y redes de pago, planteando preguntas fundamentales sobre quién controla y gestiona realmente el riesgo dentro del ecosistema.

Nuevos desafíos en AML y sanciones

El entorno de pagos en evolución también introduce nuevos desafíos en materia de prevención de lavado de dinero (AML), financiamiento del terrorismo (CFT) y cumplimiento de sanciones.

Varios factores estructurales contribuyen a estos riesgos:

• Menor transparencia: las cadenas complejas de incorporación pueden ocultar al beneficiario final o la actividad real del comercio.
• Comercio digital transfronterizo: los pagos se mueven cada vez más entre jurisdicciones con diferentes estándares regulatorios.
  
• Toma de decisiones automatizada: muchas instituciones están adoptando sistemas de monitoreo asistidos por IA, que no siempre están calibrados para detectar nuevas tipologías de riesgo.
• Exposición indirecta a sanciones: intermediarios como fintechs y PayFacs pueden reducir la visibilidad sobre contrapartes, aumentando el riesgo de controles incompletos.

El Grupo de Acción Financiera Internacional (FATF) ha destacado estos riesgos en su guía sobre pagos digitales e innovación fintech, enfatizando la necesidad de una mayor supervisión de los intermediarios en las cadenas de pago.

Amplificación del riesgo financiero y reputacional

A medida que el ecosistema se vuelve más interconectado, los riesgos pueden escalar rápidamente. Las empresas de pagos enfrentan cada vez más exposición a:

• Fraude de identidad sintética
• Toma de control de cuentas
• Redes de “mulas” financieras
• Abuso coordinado de contracargos
• Fraude de comercios dentro de plataformas

Al mismo tiempo, el riesgo reputacional se ha intensificado. La cobertura mediática sobre investigaciones, violaciones de sanciones o comercios de alto riesgo puede propagarse rápidamente a nivel global.

Los reguladores también están aumentando el escrutinio sobre las redes de pago, que son vistas cada vez más como componentes críticos de la infraestructura financiera.

En algunas jurisdicciones, se espera que las redes y bancos patrocinadores supervisen no solo a sus clientes directos, sino también a todo el ecosistema de socios fintech y comercios.

Brechas en gobernanza y supervisión

A pesar del aumento de riesgos, los marcos de gobernanza no siempre han evolucionado al mismo ritmo. Algunas brechas comunes incluyen:

Reportes al directorio centrados en métricas históricas en lugar de riesgos emergentes.

Taxonomías de riesgo fragmentadas entre distintos sistemas de pago.

Validación independiente limitada de modelos de monitoreo basados en IA.

Supervisión débil de terceros, especialmente en estructuras con múltiples intermediarios.

Poca realización de pruebas de escenarios ante fraudes coordinados o eventos de sanciones.

Abordar estas brechas requiere un enfoque más integrado de la gobernanza de riesgos, combinando cumplimiento, riesgo operativo, gestión de fraude y supervisión de terceros.

Implicaciones para empresas de pagos e instituciones financieras

Las organizaciones deben desarrollar una comprensión más profunda de su exposición dentro del ecosistema, fortalecer la supervisión de terceros y modernizar sus marcos de monitoreo para enfrentar los riesgos digitales emergentes.

“El mundo de pagos sigue evolucionando y volviéndose más complejo que nunca. La gobernanza y el cumplimiento deben avanzar al mismo ritmo”, afirma Gustavo Ortega, Risk, Payments & Compliance Manager en Integro Advisers.

Cómo Integro Advisers apoya a sus clientes en este ecosistema en evolución

Trabajamos con instituciones financieras, empresas de pagos y plataformas fintech para ayudarles a navegar el cambiante panorama de pagos y el complejo entorno de riesgos asociado.

Nuestro trabajo incluye apoyo en áreas como:

• Pruebas y validación de modelos AML y de detección de fraude
• Evaluaciones de gobernanza de subcomercios y facilitadores de pago
• Pruebas de efectividad de screening de sanciones
• Mapeo de exposición del ecosistema y riesgo de terceros
• Diseño de marcos de gobernanza y mejoras en reportes a nivel de directorio

El futuro de los pagos será más rápido y más interconectado. Las organizaciones que tendrán éxito serán aquellas que combinen innovación tecnológica con una sólida gobernanza de riesgos y una supervisión estratégica.